我们是否应该害怕对达能的收购要约?

作者:邰茨

如何法国政府:在19:43更新于2005年7月22日,上场时间17分钟,斯特拉 - 与艾利·科恩,在法国国家科学研究中心,专科工业经济在下午6点27分发布时间2005年7月22日,研究总监的整个讨论它可以干预,因为它是一家私营公司吗? Denis222:公共当局对抗这种OPA的手段是什么? Elie Cohen:达能是一家私营公司,它是一家股东所有的公司,事实证明它的两个主要股东的资本总额不到总资本的10%。在这两个股东中,有Caisse存款,来自国家,只有3%的资本因此,从股权的角度来看,国家除了鼓励Caissedesdépôts上升之外别无他法。资本达说34%,以防止操作的原因是,在达能的章程,有一个被称为“毒丸计划”,使得股东不控制超过66的情况下提供股本的%,也不能采取控制,它可以行使只有6%的投票权因此从资本主义的角度来看,国家可以,如果存款在停止操作34%的资本从法律角度来看,国家只有在潜在买家的情况下才能阻止经营公司的风险,无论是从食品安全的角度还是从偿付能力的角度来看,而百事可乐或雀巢等潜在投资者或任何其他公司都不具备这种风险国家防止手术的第三种方式是皱眉,展示肌肉,大声说话。也就是说要阻止解释说,百事可乐或其他不实的欢迎,到美国投资,但事实上,法国政府显示了其强大的反对是可以阻止的操作从一开始,外国投资者非常不利的信号不喜欢面对他一个一致敌对状态“徽IDENTITY法国食品” Lyfuko:在达能的情况下,你认为法国政府的干预是可能受益或者相反代表达能的未来风险? Elie Cohen:法国政府对法国政治团体一致的音乐会的干预已经产生了结果:每个外国投资者都知道达能具有法国食品特征的特殊地位。是一种强有力的威慑任何外国投资者,但对于未来,这意味着达能会少得多合法进行收购国外现在,我们必须记住,达能确实在法国20%其营业额和达能今天的发展主要集中在五个国家:中国,印度尼西亚,墨西哥,俄罗斯和美国明天要进行收购甚至是非常困难的他将证明他在他的国家领土上受到他的政府凯瑟琳的保护:你认为OPA最终不会发生?艾利·科恩:首先,从来没有出现过OPA已经有初以来的传闻现在传闻都很少无辜的开始的影子,传言成无论是从公司本身 - 即使是寻求创造的反应,以防止潜在的掠食者,或他们是想要做的运营公司的结果,而是投石问路,在任何情况下,之前从事探索的可能性,一个传闻从未无辜的传闻有其效果,我们现在知道,该公司反对敌意收购,该公司是由整个法国的政治类支持,甚至与工会CFDT保卫法国的社会模式,其中达能会所以在最后的完美代表,不论传闻的鼻祖,他现在知道的恶意收购将公司的反对,工会和政府就我个人而言,我认为一位观察到法国政治精英动员的美国投资者在进一步承诺之前会三次审视。这是困难的,即使一个是美国人,去反对法国政府的明确显现的意志,必须看到,法兰西共和国马达加斯加总统的声明在企业必须史上尚无先例看到法国政界动员起来保卫自己的业务酸奶和矿泉水,而不是企业的战略防御,高技术,也是前所未有所以法国政府派遣,在消息我听到Golgt:如果我们认为法国被指责过于干涉主义,那么布鲁塞尔有“冒犯”的风险吗?艾利·科恩:显然刚阵发性干预,在我看来的一个例子,它不是布鲁塞尔谁可能被冒犯,这是国际金融市场上法国对私有化的主要方案政府最近甚至宣布,他将加速如何说服外国投资者购买法国的股票不能出售给他们想要的任何人,只要他们想,如果他们不得不面对的风险法国的永久干涉?这对私有化组件第二个元素:它是今天,CAC 40指数的市值的40%是由外国投资者持有,这些投资者,从今天开始,将有欣赏有风险持有公司股份的是,一夜之间,可以成为国家的象征,并因此不能流动资产所以,总的来说,图像,法国给予“本身就是对国际金融市场显然是否定关于布鲁塞尔,因为没有正式的报价,而国家并不能阻止它,而且,用于收购的候选人是百事可乐,布鲁塞尔不会做任何事情的利弊,布鲁塞尔将不得不进行干预,如果在合并的情况下,例如雀巢,支配地位出现;然后布鲁塞尔可能迫使公司出售资产合并,但再次,现在的问题是金融市场的问题,而不是布鲁塞尔控件处理?佩德罗:这些谣言已经“夸大”了达能25%的升值价值,在两周内表现不错是否有任何过程操纵?艾利·科恩:有传言谣言造成标题大幅攀升此外,由于法国政府表示反对,股价已经恢复到大跌它将因此,在时间,分析生产辟谣,并最终将发现可能的市场操纵行为,因为这很可能是一些运营商已经起到了传闻,都夸大自己的立场,并赚足纯粹的投机利润MFA这是金融市场的监管机构,将调查已经知道,在达能的股票异常运动时的传闻已开始他的赛车没有因此将被调查举行,但这种类型的调查是一般足够长的时间,因为它需要重建金融交易的整个链条,找出肇事者,自己有资格开展业务可能的内幕交易拉达能VOU分析OPA传言的诞生?艾利·科恩:提供的信息很简单:我们首先在宣布由外部捕食者推出达能即将接管,有人提到,在其他百事可乐罐上的可能性,一本杂志一个段落有一个大公司法国广告的头部然后是由法国MP一个响亮的声明作了发言,那就是当课程开始开拓因此,将建立如果存在争议的操作,当证券的购买和销售制成,由何人,而这些投资者有什么关系,与这样的传闻的发行埃菲尔铁塔法国达能行业是 - 它对法国来说真的具有战略意义,与健康产业或国防一样吗? Elie Cohen:这是这件事的一大悖论法国,近几年,已经私有化负责生产火力向量的公司有:EADS,Thales公司等,这些私有化都没有引起情感对于利弊,收购的风险公司,生产酸奶,矿泉水和产生的喧哗饼干已知此邀请反射加工农产品-它们比药物,高科技,组分更重要电子,什么轰炸机?这发人深省可以肯定的是达能是一个全民偶像它体现了健康食品,它体现的品质和口感法文,尤其是当一个反对达能百事可乐因为百事甜饮料,芯片,也就是食物视为不健康,因此百事可乐和达能一方面,食品在法国其他的重要性,之间的差异可以解释这种动员,但在我看来,真正的问题如下:达能是否会赢得与百事可乐结婚?酸奶和芯片在一起吗?我的回答是不是一个好的防守达能会一直这样说:达能是该领域的全球领导者,达能并不需要像百事可乐的合作伙伴,达能正在经历强劲增长,达能赚钱达能在新兴市场已经征服了令人羡慕的职位,达能可以通过自身发展论证这条线在我看来足够这本来不是围绕国旗Raphael39不可思议的动员策略更为有效:百事可乐的收购达能是否会成为该团体的祝福,还是会导致大量的裁员或重新安置?艾利·科恩:我刚才已经回答从战略的角度来看这个问题的第一部分,达能并不需要百事可乐,对我来说,似乎达能能够继续发挥其专注于产品的策略食品与健康和健康的利弊强大的图片,如果百事可乐,对于某种原因,最终采取法国达能的控制,主要的问题不在于社会,它不会导致搬迁原因很简单,有百事可乐和达能的活动之间没有重叠如果这些百事明天达能买了,这将是控制活动,它不控制所以今天产品冗余的风险点,活动,工作人员都低的主要问题,再次是经济,战略,它不是社会Havraise:有什么可以担心小牛奶生产商,谁每天都把自己的牛奶卖给达能?艾利·科恩:达能可能控制明天百事可乐,人总是酸奶,仍然会产生乳酪,所以总是需要牛奶约定,达能与奶农发生的事情就不会,在我看来,根本上挑战假设,如果百事达能收购,它将不得不在桌子上放了很多钱,所以百事有兴趣,达能的增长,发展和盈利的百事可乐,达能的控制,将始终需要牛奶Golgt:用婚礼瑞士跨国公司(如欧洲),如雀巢岂不是希望用其运行的盎格鲁撒克逊人的眼光来对抗美国的市场(百事可乐和可口可乐)?艾利·科恩:今天达能是一家公司,使13.7十亿在销售,主要集中在三个领域:水,新鲜乳制品和饼干关于这些市场,达能是世界第一,是很好的归类所以达能并不需要先天巩固的位置是已经很强达能在其三大核心业务,并不需要一个合作伙伴或欧洲或美国真正的问题是:达能是否需要做的不仅仅是今天的工作?例如,你必须去含糖饮料,零食,调味品,啤酒,冷盘吗?答案是:达能在过去行使这些工作并抛弃了达能认为,在商业模式的基础上,内涵保健产品的价值,健康达能,但是,在市值方面两三个核心业务和达能的一个非常良好的盈利能力,是处于有利的地位与雀巢,百事可乐,联合利华,卡夫或其他任何合并将导致活动增殖,多样化的业务,并可能在较小的达能的盈利能力,显然,没有动机扩大对达能企业的问题是,它是在该领域第6 mondiael,到目前为止,它那通过内部成长发展,如果她想防止食肉动物,它必须增长,但有两种方式成长:无论是通过收购 - 但达能可能不是手段 - 无论是进一步提高其在传统行业新市场的渗透率,进一步提高盈利能力M Riboud的选择显然是第二选择另一方面,如果Unil雀巢或做过的达能收购,即使本次招标结为友好而雀巢达能+权衡这样的重量布鲁塞尔将迫使新集团处置的企业我记得只是一个数字:雀巢今天提出了一些555亿欧元的业务因此,雀巢 - 达能婚礼的想法似乎不在我的议程上Toto:哪些欧洲团体可以帮助达能?艾利·科恩:当你看六大世界粮食组,这是非常简单的,我们先雀巢(瑞士),第2卡夫(美国),第3百事(美国),第4联合利华(欧洲),5日可口可乐(美国),达能第六届因此,只有雀巢和联合利华也接近达能形成一个欧洲集团但同样,雀巢已经太大,联合利华并不像达能Steve13好:国家干预这种情况下,导致在达能的份额下降,所以短期内股价可能下跌超过预期在这种情况下,被收购的传闻成为现实,达能会变得脆弱吗?艾利·科恩:在做这种类型的通知必须首先描述整个周期中,达能的交易在72欧元,并有传言说提高到92和它现在下降到85 ,即使在85,一个人仍然远高于72.如果达能低于起始水平,即72欧元,这个问题将变得相关。今天,这个假设是不可能的,因此你的问题n目前不相关MORYOU:您认为OPA的价格是多少?艾利·科恩:如果百事决定为达能收购,我们知道,百事可乐可能远远超出了我们在市场上看到的水平,因为百事将看到达能的巨大增长机会的部分,尤其是在国际,亚洲,中欧和东欧的国家,所以有不同传闻,但据市场传言,百事可乐可以去大于100欧元,但我的信念是如果百事可乐发起恶意收购,就不会有股市的战斗,当你考虑开始的战斗,以什么价格他们开始,你永远不知道什么样的价格,当他们完成是相当明确的,敌意收购百事触发可能引起一个对收购欧洲演员的但同样,法国政府已发出非常负面的信号,我认为蛋奶酥会属于传闻二GAGN蚂蚁:政府与达能Locfer:法国电信收购大西班牙公司,泰亭哲是卖给美国人,为什么达能这么大的热情?艾利·科恩:现在的问题是相当合理的大家都知道,法国电信正在敲定收购西班牙移动电话公司EDF已经买了一个月前在法国的一家意大利公司著名电动大家的由总部位于法国的跨国公司收购,就很难理解为什么法国不允许相互靠近尽管如此,有两种回答您的问题第一是普基由加拿大铝业公司收购留下不好的回忆普基是法国的技术旗舰,他掌握了全世界最好的电解技术,并通过Pechiney公司收购加拿大铝业公司造成了这一群体的近拆解法国人不希望同样的情况发生明天达能,换句话说,他们担心拆解的风险,与总部在字的反转的风险,他们担心的affectio损失societatis第二个原因,达能体现法国人的口味,确实或由于达能是一个家族企业,因此,法国政府可能会采取悲观的看法这样的品牌达能通百事可乐,这反过来,有少回报Pascal1998产品图片的控制下:在普基情况下,她没有理由政治课面对面的人今天这个虚拟收购的反应是什么?我们有“国家冠军”为我们足以减掉一个?艾利·科恩:答案很简单:在一个开放的市场经济,围绕私有财产组织的经济,在的经济形势下的企业融资和企业控制将在金融市场扮演,法国国家从字面上有没有权力时要控制全国冠军一个上市的民营公司的财务生活干扰,我们希望保持他们的法国国旗下,一句话,当你想保护国家的首都,有一个解决方案,这是达能国有化是一个上市的民营公司及其股东的84%的小股东是指在市场进行干预,这些股东必须购买的权利,在将出售证券,股东法文,德文,西班牙文,英文,没有考虑法国的国家利益,如果你想保持这样达能的“茶大教堂国家rtres“必须找到办法资本主义方式,控制仍然是法国人,这意味着构成控制块与法国可持续投资,我们可以想像,法国农业信贷银行,储蓄银行德油库,养老基金,形成多数股东将控制块达能,在这种情况下,潜在的外来大鳄的干扰问题就会出现更多的但同样,今天,达能是一家业务分散的资金,公司不控制,其股份42%已经由外国投资者持有的必须习惯的想法,在市场经济中,资本是双向的法国能获得资产在国外,反之,如果我们希望实现持久逃逸这个市场的规则,我们必须回到命令经济Le_bon_mat:国家应他不寻求regilds使用作为借口收购传闻有关法国符号R他的社会形象?艾利·科恩:我认为谁问这个问题的一千倍,因为它发生了奇妙的东西与这个收购传闻1)达能,这是三年前批评作为社会模式的掘墓人的用户法国,为有利于企业搬迁,业务主要由市场逻辑驱动,现在转变成法国社会模式的冠军,法国口感好领导是这样,这个简单的观点,那谣言该公司在国家级2)政府,这可以通过对犹豫产业政策不够决心捍卫法国在欧洲和世界的利益非常有益,也变成了一个冠军国家就业的民族大义,民族工业在这所以有两种不争的赢家国家食品模型的防御你我担心,最根本的损失一方面的未来传闻,法国给予本身就是一种干预图像保护主义,谨慎,虽然这不是其对全球经济的贡献的现实此外,达能给出自己隐藏在国旗的褶皱,而达能拥有良好的经营模式,良好的战略的公司的形象,这是更非常执行对于每个人来说,判断过去几天我们刚刚经历过的神经危机的利弊平衡,....