中国企业的债务挑战

作者:竺泉

从其他地方看。现在是中国进行实质性改革的时候了。政府必须接受短期内增长下降的必然性。作者:David Lipton发表于2016年9月7日11h52 - 更新于2016年9月9日11h27播放时间4分钟。订阅者文章在杭州举行的G20峰会上,中国呼吁发达经济体和新兴经济体进行结构性改革以促进经济增长。但国内威胁也在中国经济上徘徊:信贷以不可持续的速度增长,企业债务达到危险水平。根据国际货币基金组织(IMF)最近关于中国经济的年度报告,信贷增长率是生产的两倍。包括金融部门在内的所有部门都在快速增长,而金融部门仍然不透明。虽然这种增长很高,但其刺激增长的能力却在下降。政府认识到这个问题。但要避免危机,就应该承担现在改革,以解决公司的债务的原因:站不住脚的增长目标,公共企业和地方政府,国家债务的隐性或显性担保的财政挥霍,采取金融业风险过大。政府必须在总理李克强的话来说,“无情地搅在伤口僵尸公司的刀”。它必须伴随可以保存企业的改制,确定债权人的损失,并公平地分配他们,考虑到社会成本(包括失业工人的困境),并进一步开放市场,私营部门。更根本的是,他必须接受短期增长下滑的必然性。公共企业的重组是关键。他们中的许多人都是人为维持的。公共企业的重组是关键。他们中的许多人是人为地保持活着。他们只贡献了20%的产量,而他们的债务占公司债务总额的50%。这次调整应该包括更严格的财政规则,停止贷款给非可行的公司和债务的国家的保障,改革在供应方面扩展了。这将促进创造充满活力的新业务并刺激增长。中国的情况是独一无二的,但许多其他国家已经面临其公司过度负债的问题。他们的经验应该鼓励中国领导人迅速采取有效行动,这些债务不会成为系统性问题,找到债权人和债务人的解决方案(不仅是对付一个或另一个是为了创造新问题),以弥补使其达到如此危险的债务水平的治理缺失。....

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